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2017—18年,危废和水务升级,看得见的业绩,抓得住的成长

时间:2016-12-22 18:20来源:www.gepresearch.com 作者:中金公司 点击:
【摘要】看好危废、污泥处理这两个固废细分领域。这两个领域目前入场有门槛,竞争格局良好,短期未有价格战隐忧。危废和污泥市场现处于圈地阶段,一级市场并购频发,将逐步兑现到二级市场的业绩中。且这两个领域回款较固废其他领域快,处理价格趋势良好。

我国膜市场主要国产厂家对比

目 录

2017-18年环保板块的机会——拓展大固废,把握水务升级.5

收入状况:水务体量大增速慢,烟气增速持续下滑,固废保持高增速.5

估值情况:水务估值维持低位,烟气戴维斯双杀,固废估值最稳上涨潜力巨大.5

抓住核心技术:焚烧和膜技术.6

拓展大固废——围绕焚烧,专注危废和污泥,餐厨和渗滤液是辅助,生活垃圾焚烧要谨慎对待.7

固废细分领域众多,切入点广泛7

抓住焚烧技术,主要看危废和污泥.7

餐厨和渗滤液是辅助14

谨慎对待生活垃圾焚烧业务15

水务板块升级改造——搭乘PPP浪潮,MBR板块是切入点,关注农村水市场的崛起.18

PPP项目投资总额攀升,加速落地18

环保是PPP模式收入弹性最大行业18

MBR板块是切入点19

关注农村水务市场的崛起.24

土壤污染治理板块——长期机会依然存在,短期面临各种阻碍.27

市场空间巨大,技术繁杂,但现金流难以保证.27

盈利模式不明晰,主要依靠财政扶持28

技术纷繁复杂,没有明确的行业标准29

环保并购趋势依然愈演愈烈,未来两年将接近顶峰31

投资策略:精选各个股,成长和现金流两条线33

业绩弹性类:高能环境、博世科、盈峰环境33

业绩稳,估值便宜,现金流状况好:碧水源、瀚蓝环境和清新环境.33

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