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垃圾焚烧群雄并起 能者割据

时间:2017-10-10 17:54来源:www.gepresearch.com 作者:华泰证券 点击:
【摘要】根据十三五规划,2015年底我国垃圾焚烧处理能力为23.5万吨/日,到2020年末目标达到59.1万吨/日,对应CAGR 20%,处于快速成长期,预计到2020年我国垃圾焚烧运营规模将达390亿元(约为美国的2.6倍)。截至2016年底,前三名分别为锦江环境、康恒环境、光大国际,市场占有率分别为11.2%、10.6%和9.1%,相比水务等其他行业相对集中,但与美国比较可以看出龙头市占率提升空间较大。

我国垃圾焚烧市场市占率(按2016年底已投运的规模统计)(吨/日)

正文目录

美国垃圾焚烧成熟期呈垄断格局.4

1975-1995:美国垃圾焚烧黄金成长期.4

2004-2008:龙头市占率由27%提升至53%5

CVA:聚焦主业+并购成长龙头崛起.7

专注垃圾发电,外延并购成长.7

2010年后:收入平稳,净利波动9

2004-2008:戴维斯双击,期间累计收益超400%11

中国垃圾焚烧成长期,竞争激烈.4

中国市场更大,行业处于成长期.14

垃圾焚烧项目投资回报率的决定因素分析.14

目前竞争格局分散,未来龙头市占率将提升.21

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