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2018年锂电策略:进入“双积分”时代 格局渐清晰 成长更确定

时间:2017-12-15 11:14来源:www.gepresearch.com 作者:东方证券 点击:
【摘要】2017年9月28日,工信部、财政部、商务部、海关总署、质检总局等五部门联合发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》,规定该办法自2018年4月1日起施行,同时规定对传统能源乘用车年度生产量或者进口量达到3万辆以上的企业,自2019年开始设定新能源汽车积分比例要求,这标志着备受关注的双积分政策正式落地。

乘用车电池分类占比

目 录

一、双积分制度有望为新能源车良性成长打开空间5

1.1 双积分政策可视为政府补贴的延续,有利于营造公平的竞争环境.5

双积分政策可视为政府补贴退坡的补充5

双积分政策有利于营造公平的竞争环境6

双积分政策下小企业将面临淘汰压力6

1.2 双积分政策下新能源乘用车发展趋势分析.7

数量先行,续航里程其次7

1.3 双积分下新能源汽车产量预测10

按新能源汽车积分比例要求测算10

按燃料消耗目标值测算11

按工信部2020 年目标值测算12

二、动力电池行业受益于新能源汽车行业高速增长13

2.1 动力电池产业链分析.13

2.2 电芯:龙头崛起带动产业集中度提升16

1)周期判断:电芯产能依旧严重过剩16

2)行业机会:关注龙头份额快速集中17

3)汽车与电池龙头绑定产业链机会18

三、中游:格局逐渐清晰,成长开始加速 18

3.1 正极:需求及产量均高速增长,强强联合+技术优势为主线.18

1)正极是动力锂电池核心,需求空间巨大18

2)产能过剩恐引发竞争,企业调整生产线转型三元材料21

3)高镍三元众望所归,普及之路开启23

4)进入高速成长期,技术、渠道、资源三大因素影响竞争格局24

3.2 隔膜:价格继续下行,关注湿法隔膜企业市占率变化.25

3.3 电解液:产能利用率提升,关注高电压电解液.26

4.4 负极:不重产能重技术,关注硅碳复合产业化.28

四、上游:资源稀缺属性可持续,继续看好锂、钴31

4.1 碳酸锂:供需拐点来临,紧盯盐湖提锂进度.31

4.2 钴矿:供给无弹性,需求快增长.33

五、投资建议. 36

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