目录

1、投资聚焦5

1.1、研究背景5

1.2、投资观点5

2、天然气价格改革：顺应形势，引入竞争6

2.1、为什么要改革？.6

2.2、天然气价格改革：管住中间、放开两头6

3、天然气价格探讨：从产业链环节说起8

3.1、天然气产业链.8

3.2、天然气价格组成.9

3.3、天然气价格形成.11

3.4、天然气定价机制结构.11

4、我国天然气价格改革之路：从管制定价到市场定价.14

4.1、竞争性环节价格放开.14

4.2、垄断性环节价格管制.22

4.3、天然气价格改革的未来.30

5、投资建议31

6、推荐公司32

6.1、深圳燃气：深圳城燃核心，内生外延稳健增长32

6.2、重庆燃气：重庆城燃龙头，多元布局管网完善.34

6.3、陕天然气：立足陕西区域，深耕管输业务.36

6.4、国新能源：山西气化龙头，打造天然气业务全产业链37

图表目录

图1：我国GDP及天然气产量增速.6

图2：我国天然气价格体系9

图3：世界天然气消费的价格形成机制结构.12

图4：不同地区天然气消费的价格形成机制结构（2016年）12

图5：世界天然气进口的价格形成机制结构.13

图6：不同地区天然气进口的价格形成机制结构（2016年）13

图7：我国天然气出厂价（井口价）定价改革.14

图8：2011年改革后的门站价定价方法.16

图9：2017年9月起执行的各地非居民天然气基准门站价.17

图10：我国天然气消费结构19

图11：我国不同地区2017年天然气用户均价（元/立方米）20

图12：美国天然气终端价（美元/千立方英尺）20

图13：我国天然气管输费改革历史22

图14：改革后的准许总收入计算方法25

图15：天然气价格改革示意图.30

图16：重庆燃气与燃气行业的PE（TTM）行情.35

表1：天然气价格改革系列政策.7

表2：天然气产业链梳理.8

表3：我国天然气出厂价的演变.9

表4：天然气定价部门.10

表5：天然气定价机制梳理11

表6：放开非常规天然气和LNG价格的相关政策15

表7：我国天然气门站价相关政策梳理15

表8：通过天然气交易平台的市场化交易政策梳理18

表9：上海、重庆石油天然气交易中心概况.18

表10：居民用气阶梯价格制度.21

表11：居民用气消费增量占收入比例的敏感性分析（%）21

表12：天然气管输成本的影响因素22

表13：我国天然气输气管道（老线）的统一运价23

表14：我国天然气管道部分新线的管输费.23

表15：忠武线和陕京二线的“两部制”管输费核定24

表16：2016年天然气管道运输定价改革价格机制的对比.25

表17：天然气跨省管道运输价格表26

表18：城市配气价格改革政策梳理27

表19：省级天然气短途管道运输和配气价格改革政策梳理（截至2018年1月底）29

附件下载：天然气价格改革：顺应形势 引入竞争