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处置方式、地域分布、处置种类三重错配 加剧危废无害化供需失衡

时间:2018-05-30 19:09来源:www.gepresearch.com 作者:广发证券 点击:
【摘要】当前危废处置行业供不应求,危废处置行业在环保各子行业中呈现出突出的盈利能力。同时,与市政污水、垃圾处理等环保行业不同,危废处置的支付方是产废企业而非地方政府,产废企业付款条款较好,因此危废处置应收账款较少、经营性现金流较好。保守估计2020年我国危废无害化处置年运营收入可达872亿元/年。

目录索引

危废问题频发,危废处置需求将加快释放5

宏观视角:行业整体供不应求,供给不足且持证企业产能利用率低5

需求端:真实产量被严重低估,保守测算8000万吨/年,环保督查驱动需求释放5

供给端:核准经营规模仍显不足,产能释放慢.10

产能利用率:持证产能利用率低,合规处置量较少.13

微观视角:三重供需错配导致存在无效产能,实际无害化缺口更为严重.14

处置方式错配:资源化产能相对充裕,无害化产能缺口较大.14

地域供需错配:不同省份供需格局差距较大,产废大省仍供不应求16

处置种类错配:综合性处置企业仅占5%,约60%企业只能处置一种危废.19

2020年无害化处置保守估计每年870亿元运营市场,并购式扩张加速20

危废行业特性:高价格、高利润、现金流好,行业处于成长期.20

空间测算:2020年无害化处置年收入保守估计超过870亿元21

市场格局:行业CR10仅6%,龙头公司仍有较大扩张空间.22

行业三个壁垒决定以并购为主的扩张模式,行业整合加速22

美国危废龙头CLEANHARBORS发展启示:外延并购驱动成长模式被验证,市场集中

度可达较高水平24

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