正文目录

一、环卫市场纵览，进入快速成长期5

1、上下游解析，绘全产业链蓝图.5

2、现状梳理，明持续稳定需求.6

3、政策溯源，观行业发展之路.9

二、超净化政策频现，需求深化超预期13

1、“以克论净”开启环卫超净新时代13

2、垃圾分类呼声高涨，环卫与再生融合成为可能.14

3、高要求源自民生高需求，环卫成为环保首要“面子”工程16

三、机械化政策明晰，装备高端化趋势明确.17

1、人口老龄化为内在逻辑，政策加速市场驱动.17

2、市场总量持续高增，龙头格局初定18

3、更新换代快速，环卫迎接智能时代19

四、市场化加速释放，两千亿蓝海正起航22

1、政策驱动改革深化，市场化进程加速推进.22

2、市场现状高度分散，竞争格局尚存较大变数.23

3、服务市场空间广阔，目前近2000亿/年25

五、高分散、低盈利时代告别，龙头之争蠢蠢欲动27

1、运作模式：从简单服务外包模式，到环卫一体化PPP模式.27

2、盈利模式：从低端劳动力密集模式，到资本、技术密集模式.28

3、分层的市场格局带来分化加剧，行业龙头呼之欲出29

六、他山之石，对标WM，我们的环卫公司能做到多大？.31

1、以美国环卫市场看成熟市场格局——高集中度、高市场化率.31

2、WM清运业务占比过半，环卫市场空间超过终端处置31

3、2000多亿市值成长之路，中国固废龙头尚处起步阶段.33

七、环卫蓝海未来谁主天下？.36