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合康变频:新能源汽车动力总成布局完成,进入业绩爬坡期

时间:2016-06-18 14:51来源:中金公司 作者:信息发布 点击:
合康变频:新能源汽车动力总成布局完成,进入业绩爬坡期

我国高压通用变频器市场规模及增速

目录
崛起的新能源汽车动力总成供应商.5
高压变频行业领先者5
布局完成,迎来业绩爬坡期6
新能源客车整车控制器龙头发力动力总成系统.8
AMT核心技术,提升单车产品价值量8
发展战略:1个核心,2个支撑平台12
高压变频器行业国内冠军14
高压变频行业下游增长承压,节能改造是长期驱动点14
中低压变频:把握工业自动化机遇,快速做大规模.19
节能环保20
盈利预测及估值.22
风险25
图表
图表1:业绩出现积极回升.5
图表2:公司重获新的增长动力.6
图表3:中低压变频业务保持了较快增速6
图表4:业务毛利率水平在回升.6
图表5:公司各板块业务主体7
图表6:新能源汽车产量及增速.8
图表7:新能源客车、专车产量增速很快9
图表8:新能源汽车产品从辅助电源延伸到驱动总成9
图表9:2015年纯电动客车产量市场份额10
图表10:2016年1季度中通份额快速上升10
图表11:九龙电机电控系统在整车成本中合计占比约11%10
图表12:坡度对新能源汽车电机峰值扭矩性能有着很高要求.11
图表13:代表性新能源汽车使用的AMT品牌11
图表14:变速器与电机电控系统的集成案例11
图表15:“十三五”新能源汽车发展规划12
图表16:“十三五”期间总成系统渗透率及对应市场规模.13
图表17:公司新能源汽车生态圈布局完善13
图表18:我国高压通用变频器市场规模及增速.14
图表19:2014年高压通用变频器市场结构.15
图表20:高压通用变频器下游各行业的使用情况15
图表21:2012年后建材、矿山、冶金等行业用高压变频器增长乏力.16
图表22:节能是高压变频主要应用.16
图表23:风机、泵类高耗能场合,变频改造需求很大.16
图表24:引风机变频改造节电效果显著.17
图表25:我国高压大功率电机改造比例.17
图表26:2013年公司是国内高压变频器第一大供应商.18
图表27:公司高压变频器分场份额逐年提升18
图表28:公司在电力市场占有17%市场份额18
图表29:公司在建材市场占有21%市场份额18
图表30:公司在矿山市场占有18%市场份额18
图表31:公司在化工市场占有22%市场份额18
图表32:中低压变频器市场规模及增速.19
图表33:2014年OEM市场占比略高.19
图表34:OEM市场波动更大19
图表35:2014年OEM市场结构20
图表36:2014年项目市场结构20
图表37:低压变频主要用在工艺调速领域20
图表38:低压变频市场竞争格局较分散.20
图表39:华泰润达业绩增长稳定.21
图表40:华泰润达收入结构.21
图表41:财务预测表.22
图表42:公司主要业务的收入及毛利率概览23
图表43:分部估值公司总价值为96.8亿元23
图表44:可比公司相对估值水平.23
图表45:一年期动态市盈率.24
图表46:一年期动态市净率.24
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