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合兴包装:智能技术创造业务增量,包装业务引领行业变革

时间:2016-07-07 17:21来源:广发证券 作者:信息发布 点击:
【摘要】包装产业供应链云平台PSCP(Packaging Supply Chain Platform)和IPS支持互利,是合兴包装“百亿制造、千亿服务”战略规划的重要组成部分。PSCP业务能够整合行业产生规模效益,有力带动包装行业的内生增长。合兴包装也能够受益于此,分享行业增长带来的利润价值。
合兴包装的纸箱收入占比保持高位

目录索引

一、本文逻辑与投资要点4

(一)主营业务增长平稳,行业分散亟待整合.4

(二)智能包装集成服务——技术创造业务增量.4

(三)盈利预测与投资建议4

二、主营业务增长平稳,行业分散亟待整合.5

(一)受益产业链上下游,主营业务增长平稳.5

(二)市场分散集中度低,整合打造协同增效.9

(三)产业基金促进外延成长,收购国际纸业部分业务10

三、智能包装集成服务+供应链云平台——技术撬动业务增量.12

(一)企业包装环节低效,业务外包顺应潮流.12

(二)工业4.0引领产业变革,智能包装集成服务大放异彩.14

(三)上下游整合包装供应链,云平台打造千亿级服务17

四、盈利预测与投资建议19

五、风险提示19

图表索引

图1:合兴包装的纸箱收入占比保持高位.5

图2:瓦楞纸箱产量及增速.6

图3:家电、消费电子、食品行业毛利率.7

图4:白酒葡萄酒、啤酒和饮料行业毛利率.7

图5:瓦楞原纸/箱板纸产能(2014年、万吨).7

图6:瓦楞原纸价格(玖龙和理文、元/吨)8

图7:箱板纸价格(元/吨)8

图8:美废和日废价格(美元/吨).8

图9:国废和草浆价格(元/吨).8

图10:美国瓦楞纸箱市场份额情况9

图11:合兴包装与国际纸业全国布局.10

图12:价值链增值“微笑曲线”13

图13:智能包装集成业务逻辑.14

图14:智能包装集成业务流程.15

图15:好孩子集团和浙江泰普森公司17

图16:合兴包装战略规划.18

表1:可比公司估值对比.19

附件下载:合兴包装:智能技术创造业务增量,包装业务引领行业变革

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