收购分为横向和纵向，这一收购案例是横向。初步判断有两个原因，一是双方的工业客户资源有互补优势；二是引入具有国资背景的投资机构，将来可能瞄准PPP项目

       天壕环境股份有限公司（以下简称“天壕环境”）日前发布公告，公司拟向交易对方支付现金3.56亿元、并以8.24元/股发行股份，合计作价8.8亿元，购买北京赛诺水务科技有限公司100%股权。双方将共同打造“水电气”一体化整体解决方案提供商和环境综合投资服务运营商。

       同时，公司拟以8.24元/股向湖北国资运营、苏州厚扬启航投资、新疆沣华盛鼎股权投资管理有限公司和公司董事肖双田发行股份，募集资金不超过5.24亿元。

       记者了解到，天壕环境于2012年上市后形成了余热发电为核心的节能板块和烟气治理为核心的环保板块两大业务板块。2013年起企业将主营业务从工业废气余热发电拓展至天然气长输管线加压站余热回收利用领域，并于2014年9月成功收购北京力拓，涉足天然气管输等相关行业。

       在完善油气全产业链的同时，天壕环境进一步实现上下游业务协同。公司自2015年收购北京华盛正式进入天然气供应及支干线管输业务后，确定了特许经营权区域内的煤层气气源优势，并于2015年9月与中国石油天然气管道工程有限公司签订战略合作协议，开发合作油气长输管线节能减排、资源化利用技术和项目。

       今年1月，天壕环境以现金2.04亿元收购河北正茂下属的霸州市正茂燃气有限公司（以下简称“霸州正茂”）51%的股权。霸州正茂是霸州津港工业园燃气特许经营商，业绩弹性来自工业企业已有客户产能增加和新入园企业。工业园规划面积21.75平方公里，逐步确立以电子信息、机械制造、现代食品加工、生物医药、现代仓储物流业为主的产业发展格局，致力于打造为环渤海经济圈的核心层、京津冀一体化的前沿、河北省环京津产业的示范区。

       有业内人士认为，企业在2015年成功并购北京华盛的基础上，再次启动天然气板块资产并购，充分表达了重点布局天然气分销业务的决心。鉴于华北区域雾霾治理压力加大，天然气替代煤炭为居民和工业企业供能的比例，未来有望逐步提升。

       因此，华北区域天然气分销市场或存在局部和结构性业绩高增长机会，公司有望在此领域内持续有所斩获。

       同时，天壕环境借助资本市场的优势，围绕节能、环保、清洁能源领域，逐步实现了主营业务的跨行业发展。收购水处理企业后，收购与被收购方将利用自身在水、气、电方面的优势为既有客户提供一体化解决方案，提高上市公司行业覆盖、市场地位、客户粘性和议价能力，实现业务协同。

       “收购分为横向和纵向，这个案例是横向。我初步判断有两个原因，一是双方的工业客户资源有互补优势；二是引入具有国资背景的投资机构，将来可能瞄准PPP项目。但也要注意到，环保产业最后能生存下来的综合服务平台并不多，更多的企业应该聚焦细分领域，做好技术和商业模式，多元化未必就一定是好事。”业内人士说。

       标的公司赛诺水务是一家为市政、工业及海水淡化水处理市场提供设计、生产制造和水处理综合解决方案的公司，业务范围包括市政污水处理及回用、工业废水处理及海水淡化等高难度废水处理，以及膜组件产品的开发、生产和销售。

       交易对方承诺，赛诺水务2016年、2017年、2018年实现的净利润分别不低于5000万元、7000万元、1亿元。 

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