内容目录

一、公司概况5

（一）以资源化为主轴、无害化为目的的综合环保服务商5

（二）优化结构，发力工业危废无害化处置7

（三）股权结构.9

二、危废行业投资逻辑9

（一）发展现状-百废待兴.9

1、底数不清，实际产废量高.9

2、产处不均衡，产能利用率低11

3、量价齐飞，行业产值上千亿12

（二）增长动力-政策驱动，环境倒逼.13

（三）行业壁垒-资质和土地.14

1、无害化牌照锁定订单优势.15

2、土地资源决定企业经营规模16

（1）危废末端处置场所的面积和安全标准高16

（2）选址是危废集中处置中心建设的难点17

三、公司投资逻辑.17

（一）资源在手，先行者胜17

（二）自建+并购：成熟可复制的扩张模式现已形成.18

1、资源化业务有望维稳18

2、大力拓展无害化处置业务规模19

（三）国企入股强强联合21

四、盈利预测21

五、风险提示22

（一）项目建设投产率不达预期.22

（二）铜价格持续低迷.22