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中利科技:光伏电站企业,规模效应凸显(2)

时间:2016-08-29 11:11来源:www.gepresearch.com 作者:长城国瑞证券 点击:
【摘要】2015 年以来公司业绩快速增长的主要动力来自于营收占比最高的光伏电站业务(建设开发与转让)的快速增长,我们认为未来随着分布式光伏电站的发展以及国家保障性收购划定消纳底线带来的积极政策影响,公司光伏电站业务有望保持高速增长。未来公司将围绕现有的光电缆及光伏两大主业,打造“电缆及新材料产业板块”、“光通信产业板块”、“光伏产业板块”、“高端制造电子产业板块”和“互联网新领域产业板块”五大板块。

图表目录

图1:近3年公司营业收入构成情况

图2:近3年公司主要产品毛利率变动情况

图3:近5年来公司营业收入及同比增速变动

图4:近5年来扣非后归母净利润及同比增速变动

图5:近5年来公司销售毛利率与净利率变动

图6:近5年来公司净资产收益率变动年

图7:2016年-2019年IHS全球装机容量预测(GW)

图8:2012-2015年我国光伏电站并网容量变动

图9:2012-2015年我国分布式光伏电站并网容量变动

图10:近3年来公司光伏组件及电池片业务营业收入及毛利率变动

表1:A股已披露2015年年度报告公司中涉及光伏电站业务统计

图11:近3年来公司光伏电站业务营业收入及毛利率变动

图12:国内光伏电站主要盈利模式

图13:光伏电站EPC/BT模式与运营模式优缺点对比

图14:公司光伏电站业务采取快速盈利模式

表3:单纯的集中式光伏电站项目IRR敏感性分析

表4:2015年中国光伏品牌排名

图21:2012-2015年中利腾晖对外转让的光伏电站规模

图24:国内投资光伏电站主要融资渠道

表6:各种融资方式优缺点对比

表7:光伏电站投资平台公司股权结构

图25:光伏电站资产证券化结构图

图26:常见的几种“光伏+农业“的应用场景

图27:近5年来我国电力电缆累计产量变动

图28:近5年来我国通信及电子网络用电缆累计产量变动

图29:近5年来我国光缆累计产量变动

图30:未来公司将打造的五大业务板块

附件下载:中利科技:光伏电站企业,规模效应凸显

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