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煤炭贸易业务收缩致16 年营收下降6.17%，热电联产收入增长35.9%

图1：公司2016年营业收入同比下降6.17%

图2：公司16年归母净利润同比增长35.05%

图3：公司分布业务收入情况（单位：百万）

图4：热蒸汽和电力毛利润占整体比重高达90.9%

图5：公司热电业务收入、毛利增长情况

图6：公司整体销气量、发电量

环保机组占比提升上网电价同比增加4.2%，热价若上调业绩弹性较大

图7：公司蒸汽和上网电价的平均价格

图8：收购清园生态后富阳供热市场重回两家平衡

表1：东港热电、新港热电、清园生态、江苏溧阳2010-2016 经营情况（单位：百万元）

图9：2016年煤炭业务占比仅为16%

公司四大“固废+热电”模式基地均已投产，外延+扩产业绩高成长可期

图12：公司未来1-2年可能的产能提升量

表2：公司五大产能基地现有及扩建情况

附件下载：富春环保：业绩增长35%符合预期, 异地复制成效显著

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