目 录

1、 国内领先的水处理服务提供商  5

1.1、 主营业务由民营领域向工业领域拓展 . 5

1.2、 专注于化学水处理业务  5

1.3、 “小而美”：业绩增长稳健、毛利率高、负债低、现金流好  6

1.4、 实际控制人持股比例高  8

2、 行业大势：第三方治理是工业水处理市场未来主要突破点 . 8

2.1、 行业整体增速放缓，年均600 亿至700 亿空间 8

2.2、 “环保督查+排污许可证制度+环保税”倒逼工业废水处理正规化  9

2.3、 上游资源型行业回暖，环境治理意愿将增强 10

2.4、 循环经济产业园是第三方治理突破的良好契机 12

3、 市场化后将更重视“处理效果”，公司有望凭借“技术、项目经验、品牌”的优势突出重围  13

3.1、 民营企业逐渐成熟，已具备了更强的竞争优势 13

3.2、 公司在“技术、项目经验、品牌”上优势显著，国产替代可期  14

3.2.1、 技术研发实力强 . 14

3.2.2、 项目经验丰富 . 14

3.2.3、 品牌带来稳定的客户基础  17

4、 水环境治理潜力巨大，有望成为公司新的业绩亮点 . 18