目录

1、公司概况：财务费用拖累业绩增长，城市光环境是重要增长点3

1.1技术研发和创新是核心竞争力3

1.22018Q3毛利率提升，水污染治理是最主要的收入来源.4

2、流域治理+农村污水处理前景较好，膜技术优势显著8

2.1流域治理和农村污水处理市场前景广阔8

2.2膜技术优势明显，我国反渗透膜市场被国外企业占据.10

3、公司亮点13

3.1精准掌控膜法水处理技术，不断研发高端工艺路线.13

3.2公司订单充足，融资工具助企业缓解融资困境.15

3.3通过收购，布局城市光环境和危废处置领域.16

3.4政府背景深厚，国开金融增添政府背书.17

图表目录

图1：股权结构及控制子公司.4

图2：公司近年营业收入情况.5

图3：公司近年归母净利润情况.5

图4：公司近年盈利和费用情况（%）5

图5：公司近年各业务毛利率（%）5

图6：公司2018年H1收入构成情况（%）6

图7：公司2018年H1毛利构成情况（%）6

图8：公司近年收入构成情况（万元）.6

图9：公司近年毛利构成情况（万元）.6

图10：公司近年应收账款情况7

图11：公司近年资产负债率情况（%）.7

图12：公司近年现金流情况（万元）7

图13：2017年全国重点流域水质情况8

图14：城市、县城、农村污水处理情况9

图15：2016年中国水处理膜细分产品占比.12

图16：中国反渗透膜企业市场竞争格局.12

图17：中国膜产业市场规模预测（亿元）.12