政府让利型税收和补贴政策是回报盈利机制的有机组成

理性经济人是经济学的重要前提假设。确保社会资本取得合理回报、构建社会资本盈利机制，是包括生态环保在内所有重要领域投融资机制创新能否取得成功的关键和灵魂所在。建立社会资本投入回报机制有多种方式，其中实施政府补贴、税收优惠、风险补偿等政府让利措施，是降低社会投入成本，提高社会资本盈利能力的一项重要途径。

《指导意见》提出市政基础设施、两部制水利工程水价、丰枯季节水价等价格调整不到位时，政府可根据实际情况安排财政性资金对企业运营进行合理补偿，使经营者能够获得合理收益。

模式创新是环保投融资改革探索实践的主导方向

除建立产权交易制度、政府让利等行为外，开展环境资本运作、捆绑治理、联合经营、规模化经营等模式创新也是构建社会资本盈利机制的有益补充。

《指导意见》指出，对社会资本利用荒山荒地进行植树造林的，在保障生态效益、符合土地用途管制要求的前提下，允许发展林下经济和森林旅游等生态产业取得投资回报。创新市政基础设施建设运营模式，鼓励打破以项目为单位的分散运营模式，实行规模化经营，推进市县、乡镇和村级污水收集和处理、垃圾处理项目按行业“打包”投资和运营等，降低建设和运营成本，提高投资效益。

创新抵押担保方式是破解环保领域融资难瓶颈的关键

治污需求企业与环保企业多以中小型企业居多，资金需求较多，但企业融资能力较弱。与传统企业抵押担保方式相比，排污企业和环保企业分别拥有排污权和收费权。相对排污权和收费权质押方式，金融机构实际上更倾向于传统的房地产、固定资产、有价证券、国债券、各种股票等抵押品贷款。

为突破排污企业和环保企业投融资瓶颈，《指导意见》提出了探索创新信贷服务，支持开展排污权、收费权、集体林权、特许经营权、购买服务协议预期收益等担保创新类贷款业务，探索利用工程污水垃圾处理等预期收益质押贷款，允许利用相关收益作为还款来源。在此基础上，应逐步放开地方融资平台对环境保护类项目的融资限制。