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       发行绿色债券也需警惕风险

       需选对投资项目，洞察自身项目市场

       虽然环保企业发行绿色债券能有效降低投融资成本，但也面临一定风险。记者了解到，对于绿色项目的界定，监管机构提出鼓励发行人聘请独立的机构对所发行绿色债券进行评估或认证，但并没有强制要求提供第三方绿色认证，因此可能存在一些“假绿色”的情况。

       同时，业内人士表示，由于绿色产业的范围较大，因此涉及行业领域也较复杂。目前绿色环保行业中最吸引资本追逐的是新能源领域。但此类行业中公司多为中小型企业，竞争激烈，行业的整体回报率也较低。如果大量资金无论是出于逐利还是公益考虑，涌进投机级绿色债券市场，刺激发行人加大杠杆进行无序的资本扩张，有可能导致产能严重过剩，最终出现大量因企业破产引发的债务违约问题。

       “对于发行项目收益类绿色债券的企业，由于项目尚处于在建或拟建阶段，未来项目建设将面临一定的工程建设风险和资金到位风险，将影响绿色项目的顺利投产以及正常运营，进而影响绿色债券本息的偿还。”业内人士说。

       如果环保企业将债券募集资金用于自有项目建设，则可能面临自身及来自行业的风险。业内人士告诉记者，仅以水环境治理为例，现在众多大型央企、国企等进入这一领域，就存在资质、技术等壁垒，甚至在某些不规范的情况下，有企业拿下项目才找细分领域的技术。这对项目整体进程和治理效果都会造成影响。

       “同时，整个环保行业集中度不高，大体量的环保企业并不多，由于业务扩张迅速等原因，资金链紧张。即使发行绿色债券的企业大多是业内认可的品牌、信誉度较好的企业，但是仍存在集中还款压力。”业内人士说。

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