目前竞争格局分散，预计未来龙头市占率将提升

       根据2016年底垃圾焚烧项目在手规模排序，目前垃圾焚烧行业主要的参与者包括：

       1）国企：康恒环境、光大国际、中国环境保护集团、北京控股、启迪桑德、深圳能源、绿色动力环保、上海环境、瀚蓝环境、首创环境等；

       2）民企：锦江环境、重庆三峰、盛运环保、浙江旺能、粤丰环保、中国天楹、圣元环保、伟明环保、盈峰环境等；

       3）外企：威立雅中国等。

       垃圾焚烧行业的参与者以国企和民企为主，从在手项目量的角度看，国企市占率大约53%，民企市占率大约45%，外企市占率大约2%。

       大部分垃圾焚烧公司在促进在手项目逐步落地的同时，进行产业链横向和纵向延伸，目标打造固废城市综合服务商。

       1）横向产业链延伸：绿色动力环保积极扩充其他固废领域处理能力，包括生活垃圾、医疗垃圾、工业危废等领域，盛运环保积极拓展餐厨垃圾、医疗废弃物、电子废弃物等固废领域；

       2）纵向产业链延伸：启迪桑德目前正在积极拓展其环卫云战略，三网融合（环卫+再生资源+垃圾分类）为核心，衍生出五位一体业务——社区服务+生活垃圾分类+环卫作业+再生资源回收+供应链物流服务；中国天楹以垃圾焚烧起家，目前正在向上游的分类、收运、中转和综合环卫方向发展，并在逐步打造智能环卫+再生资源平台；

       3）多板块业务协同发展：比如污水+固废、燃气+固废等，如：光大国际、北京控股、瀚蓝环境等。

       行业竞争格局较为集中，但相比美国还有很大提升空间。由于越来越多的资本加入到垃圾焚烧发电市场，供需结构发生变化，行业竞争激烈，目前垃圾焚烧项目IRR（内部收益率）已经下滑到8%-9%左右水平。按照2016年底我国已投运垃圾焚烧产能市场占有率统计看，前三名分别为锦江环境、康恒环境、光大国际，市场占有率分别为11.2%、10.6%和9.1%。和美国CVA（美国垃圾焚烧龙头企业）67%的市占率相比仍有较大提升空间。

       据统计截至2016年底，行业内主要参与者在中国的在手垃圾处理能力已经达到54万吨/日，和2020年59万吨/日的目标接近，如果各个公司的在手项目均在2020年达产，那么目前在手项目的竞争格局应该可以暗示2020年的竞争格局。

       但事实上，很多迟迟不开工是有原因的，主要有以下几点：1）民众反对，选址问题难解决：2）由于很多项目从拿项目到开建间隔较久，政策、投资、融资环境都发生了较大变化，政府和企业对某些条款意见出现不一致；3）城市垃圾收运体系不健全，垃圾数量和质量难有保障；4）企业融资渠道匮乏或者融资成本过高。

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