强泰环保主营业务为城市及工业污水处理，在中国江苏省海安县及如皋市运营3个污水处理项目，设计处理量83500吨/日。目前海安恒发及如皋恒发项目均已完成提标改造，达到出水一级A的标准，主要处理工业污水的如皋宏皓项目亦于去年取得排污许可证。目前3个项目2013-2015年每年运营收入分别为5151/5401/4895万港元，排除升级改造工程对利用率的影响，基本保持稳中有升。3个项目均为与政府签约的BOT项目，有保底量和调价条款，因此预计将来运营收入仍将保持良好的现金流且具备抗通胀特性。考虑到当地水价尚处于省内较低水平及地方经济增长前景较好，未来公司污水业务的增长将主要受益于水价提升和实际处理量的增加。

       进军印尼生物质产业，开拓新增长点。印度尼西亚生物质资源极其丰富，据估计潜在的生物质发电总容量可达50GW，相当于1600多座标准装机量为30MW的发电厂，当前利用率严重不足，开发空间大。近年来印尼经济增长强劲，存在较大的电力缺口，开发生物质能源的市场前景较好。强泰环保正在计划收购位于印尼的一家棕榈仁油榨油厂，该榨油厂自备电厂生物质能装机容量2*15MW，收购金额2225.8万美元（约1.74亿港元）。该项目今年两台机组都将实现上网发电，年内即有望实现盈利。如该业务进展顺利，我们认为公司将进一步扩大在印尼的生物质发电业务，生物质能发电将成为新的增长点。

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