3城投控股：房地产业务收入占比过高

       城投控股持有环境集团100%股权。环境集团以垃圾发电为主的固废处理业务居核心地位，垃圾发电规模居全国第一，垃圾填埋规模居全国第二，垃圾综合处理规模为全国第三。2014年年报披露，环境集团荣获2014年度中国固废行业十大影响力企业评选排名第3位。

       不过，城投控股环保业务营收占比仅一成有余，房地产业务收入占比过高，且正在谋划重组包含吸收合并、分立上市的过程中，在此不做多分析。

       4启迪桑德：固废处理龙头 环卫布局迅速

       启迪桑德是固废处理板块龙头。公司是国内唯一一家业务涉及整个固废产业链业务，在固废处置行业具有集投资运营、技术咨询、工程承包、设备集成及安装、系统调试服务的系统集成体系优势。公司业务覆盖生活垃圾、污水处理、污泥处置、危废处理、电废处理、报废汽车处理等细分板块，能够对市政环保业务提供“一站式”解决方案。

       启迪桑德在环卫领域布局迅速，再融资为其扩张提供强大资金支持。截至2016年上半年，公司环卫业务已在河北、广东、安徽、山东等16个省实现布局，已投入运营的环卫服务项目84个，洽谈中具备实施条件的意向性项目约260个左右。根据公司业务发展计划，公司95亿元再融资中59亿元用于环卫一体化平台及新增基础环卫运营项目230个。

       不过，启迪桑德固体废物处理业务毛利率较低，仅为6.09%。

       5神雾环保：营收净利润双双增长强劲

       神雾环保业绩增速是6家公司中最亮眼的，也是市值复合快速增长的保障。2015年公司营业收入、实现归属于上市公司股东的净利润同比增速双双超过90%。

       2016年上半年公司业绩加速，实现营业收入11.26亿元，同比增加148.12%；实现归属于母公司净利润2.55亿元，同比增加408.18%。

       上半年公司收入大幅增长主要是因为新疆胜沃、港原三期、乌海等在手项目稳步推进。

       上半年首个示范项目“港原化工节能技改项目”顺利竣工，各项节能指标符合预期，并于3月1日起进入合同约定的节能效益分享期。之后公司陆续签订了新疆胜沃二期、乌海项目重大合同，总金额约70亿元，充分体现了港原项目具备可复制性。

       在港原项目上，公司专有技术蓄热式电石生产新工艺已得到验证，公司将独享改造空间，而后通过产业链拓展，不断完善乙炔法煤化工产业链。

       不过，神雾环保2016年业绩增长的大部分来源已经锁定，后续业绩的弹性要倚靠新签订单。

       6兴源环境：中艺生态并表业绩大增

       因为中艺生态今年3月起并表，兴源环境2016年上半年营业收入为8.56亿元，同比增长128%；归母净利润为1.2亿元增长240.4%，其中中艺生态并购日后实现净利润9368万元。

       截至2016年6月，公司累计在手订单接近120亿，大额订单为公司业绩弹性奠定基础。2015年与诏安原签订的25亿框架落地11亿接近一半，落地率大超行业平均10-20%的落地比例。今年公司新签8亿温州洞头区本岛海洋生态廊道整治修复工程PPP工程，湖州和九江市柘林湖项目进入工程实施阶段。