更多PPP订单释放给上市公司、国企，PPP类公司业绩增速亮眼

       我们重申PPP对供给侧改革的意义，通过引入社会资本，不仅可提高项目本身的运营效率、社会效果，而且有利于降低地方存量债务和未来投资压力。PPP也有利于政府推动长期预算平衡、透明化，明确各级政府的事权和支出责任等作用。今年以来更多的项目需求以PPP模式释放给上市公司、国企等，原有地方平台、事业部门或者其他企业正逐步退出，这种订单的转移有望持续2年或者更长的时间。

更多需求通过PPP释放给上市公司、国企

       海绵城市、综合管廊等新增需求旺盛，保障订单释放。

       随着第二批海绵城市和地下管廊试点出炉，海绵城市已经达到30个城市，综合管廊城市达到25个，根据规划，2020年城市建成区20%以上的面积建设海绵城市，按照1.5亿元/平方公里计算，未来每年将拉动投资额4000亿元。我们预期在政府政策和防涝需求的双重推动下，预期2016年将成为海绵城市及综合管廊建设加速推进的一年，由于单位项目投资额较大，因此PPP将成为建设模式的首选。海绵城市、地下管廊等千亿级投资需求将进一步加速PPP项目释放与落地。

       各方政策持续加码，PPP落地预期加速。

       政策扶持PPP的力度仍在加强，近期国务院常务会议聚焦PPP，并推动财政部和发改委两部并行推进的法律合二为一，为推广PPP模式提供根本的法律保障。《PPP项目财政管理办法》也已进入征求意见阶段，提出地方政府不履约时的扣款机制和将PPP支出纳入预算管理，以期解决在推动PPP发展中遇到的政府信用问题。财政部第三批示范项目已进入评审阶段，预期9月上旬公布最终名单。政策加码背景下，预期PPP落地将进一步加快，反映在上市公司订单持续增长、业绩兑现确定性不断提高。

       近期PPP相关政策及新闻一览（2016.07-2016.08）

       后续催化剂不断，PPP加快落地或将进一步得到验证：

       9月份，财政部第三批示范项目推出，关注PPP示范项目投资规模；

       10月份，财政部第三期季报发布，关注PPP项目落地情况；

       10月份，上市公司披露三季报，关注PPP订单增长及项目推进情况。

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