目录

一、2016年板块行情回顾.-4-

二、电力结构调整正在进行时-5-

三、风电：从增量贡献至存量改善的核心逻辑变迁.-7-

3.12016年中国风电新增装机量回落-7-

3.2风电上网电价加速下调，2020年前实现平价上网.-8-

3.3弃风率改善+降息可以抵消电价下调的影响-9-

3.4期待保障收购政策提振风电利用小时数-10-

3.5弃风限电制约行业发展，特高压将进入密集投产期.-10-

3.6市场结构稳定，产业链上龙头公司受益，关注存量资产改善.-12-

四、光伏：关注高成长光伏电站运营公司以及光伏玻璃行业-14-

4.1上半年史上最强抢装驱动光伏装机快速发展-14-

4.2部分地区弃光限电现象严重，期待保障收购政策落实.-14-

4.3上游制造受益抢装，但630后产品价格跌跌不休.-15-

4.4光伏玻璃：毛利提升，盈利能力稳定-17-

4.5关注高成长的光伏电站运营龙头企业-19-

五、核电：核电核准放缓，关注下游运营龙头-21-

5.1中国核电加速建设，但今年核准放缓-21-

5.2核电下游：盈利增长确定性高，推荐中广核电力.-22-

六、投资策略.-24-

6.1风电：风电抢装提振上游制造企业业绩，推荐产业链龙头企业.-24-

6.2光伏：上游制造业平稳，关注下游成长性电站运营企业.-24-

6.3核电：核电建设加速，关注国产化率提升带来的投资机遇.-24-

七、重点公司.-25-