目 录

1.固废产业龙头，清华系入主加速发展6

1.1.登陆资本市场15年，固废行业领军企业.6

1.2.教育部成实际控制人，员工持股助推发展8

1.3.业绩快速增长，维持强盈利能力9

2.环境质量改善为目标，“十三五”固废领域加速发展，大型综合平台受益.10

3.启迪桑德业务看点一：环卫市场化领域大举扩张13

3.1.市场化运作模式推动国内环卫行业快速发展.13

3.1.1.“政策+投资”双轮驱动环卫市场高速发展13

3.1.2.“PPP+环卫服务”模式造就“政企双赢”格局.15

3.2.环卫领域大举扩张，打造互联网云平台.16

3.3.强化环卫车生产，自给自足降低成本.19

4.启迪桑德业务看点二：抢先布局再生资源风口20

4.1.再生资源行业迎来快速发展期.20

4.1.1.循环利用大趋势，市场空间高达万亿.20

4.1.2.行业逐步规范，促进有序发展.23

4.2.紧抓市场机遇，再生资源领域大力扩张.25

4.3.易再生——借助互联网入口，规范回收渠道.26

5.启迪桑德业务看点三：垃圾焚烧发电在手项目充足，固废产业园模式积极推广27

5.1.传统垃圾焚烧发电业务短期是业绩增长重点.27

5.2.静脉产业园模式，实现固废末端处理扁平化发展.30

6.启迪桑德业务看点四：水务业务规模小、弹性足，内生外延齐发力.31

7.行业高景气度+股东强势背景，PPP业务成为公司新看点33

7.1.PPP现状：项目集中释放，落地率逐步提升33

7.2.政策发布：政策集中发布，行业仍将维持较高景气度.34

7.3.行业高景气度+股东强势背景，更多PPP项目落地可期37

8.显魄力引入国有资本，清华系进入彰显协同38

8.1.受益一：清华系产业背景雄厚，业务协同效应强.38

8.2.受益二：强势国企背景，助力斩获更多大额订单.40

8.3.受益三：强大信用背书，融资成本显著下行.41

8.4.受益四：资本运作能力强，更多优质外延可期.41

9.盈利预测与估值42