目录索引

一、量价齐升，2018年再创新高；以量补价，2017年强者恒强4

1.12018年要乐观：积分制的实施有望带来行业量价齐升4

1.2.2017年不悲观：强者恒强，龙头企业竞争优势明显.4

1.3政策落地，情绪修复重回景气5

1.4投资建议：产业链利润重新分配，配置高景气环节，关注中游预期差5

二、2018年要乐观：积分制实施有望带来量价齐升6

2.1积分制接棒补贴政策，建立长效管理机制.6

2.2积分制促进行业结构调整，新能源汽车克服挑战重新起航8

三、2017年不悲观：以量补价，龙头企业强者恒强11

3.1新能源退补周期中的成长性——以2014-2015年光伏产业为例.11

3.2产业链系统性跌价风险下，龙头企业优势积聚15

四、2016年政策跌宕，情绪修复重回景气20

五、投资建议：产业链利润重新分配，配置高景气环节，关注中游预期差.22

5.1供需紧缺，铜箔和钴环节投资价值突显.22

5.2补贴退坡，整车环节利率降幅可控24

5.3情绪底部，中游制造业环节关注预期差.25