正文目录

一、 引言. 8

二、 整车篇：乘用车高增长，客车集中度提高 9

2.1 政策：多项新能源车相关政策推出.9

2.2 产业：乘用车高增长，客车承压.10

2.3 投资：盈利预测与投资建议14

三、 锂电篇-战国争霸白热化，群雄各领风骚 15

3.1 业绩分化，国补退潮削利润.15

3.2 沉舟侧畔，真强者崭露头角.16

3.3 政策延续，稳固企业竞争力.17

3.4 龙头集聚，马太效应将体现.18

3.5 投资龙头，客户结构定未来.21

四、 锂电设备延续高景气度，整线供应成为发展趋势. 22

4.1 设备公司业绩快速增长，资本市场大潮涌动22

4.2 锂电设备高景气度仍将持续.23

4.3 “产品转型”+“产线改进”为存量设备带来更替需求.25

4.4 设备市场集中度不断提升，关注设备龙头转型整线供应新模式.26

五、 材料篇-新产品应用演进，稀缺性实现定价. 29

5.1 行业增速确定，价格趋势确立行业利润空间29

5.2 供需确定方向，稀缺决定弹性.31

5.3 政策鼓励动力锂电新材料研发.33

5.4 正极：三元加速渗透，高镍初现端倪33

5.5 铝塑膜：软包渗透率有望提升，能量密度诉求下的优先选择36

5.6 投资稀缺，把握技术壁垒.37

六、 锂钴资源篇：2017年高景气，2018年格局依旧较好 37

6.1 2017年锂钴价格大幅上扬，行业高景气37

6.2 锂行业：产销两旺，2018年新增产能发挥仍较为有限.39

6.2.1 2017年锂行业产销两旺39

6.2.2 氢氧化锂受青睐，2018年新增产能发挥仍较为有限.40

6.3 钴行业：扩产有序，供给偏紧或成常态.44

6.3.1 2017年中国精炼钴产量快速增长44

6.3.2 三元材料推广推升需求，供给偏紧或成常态.44