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国祯环保:热电联产起家 转型铸就民营水务运营平台

时间:2018-05-04 11:53来源:www.gepresearch.com 作者:东吴证券 点击:
【摘要】公司以热电联产业务起家,逐步转型为以生活污水处理为主的水务运营平台,2017年引入战略投资者安徽铁路基金,民企活力+国企资源强强联手打造民营水务龙头。目前公司在手污水处理产能合计446万吨/日,累计投运规模约为350万吨/日,考虑到:1)省外运营业务持续拓展;2)近三年年均新增污水处理能力为70万吨/日以上;3)在建项目将集中于今明两年投产;4)存量项目存在提标改造需求,因此预计未来3年,新建+改造运营业务收入CAGR有望大于

污水处理上市公司排名(万吨)

目 录

1.公司简介:热电联产起家,转型铸就民营水务运营平台.4

2.运营业务未来三年CAGR大于40%,为业绩增长奠定基础7

2.1.污水处理市场仍有空间,“十三五”预计为4606-5644亿8

2.2.顺应行业发展趋势,深耕省内+省外扩张打造区域水务平台8

2.3.在手项目储备充足,新建+提标未来三年运营收入维持高增速8

2.4.商业模式清晰+真实现金流状况良好,业绩增长更具质量.10

3.阜阳项目示范意义彰显,黑臭河道业务提供充足弹性11

3.1.黑臭河道专项整治将开启,千亿市场空间待释放11

3.2.PPP政策引导方向为民营体制+强调运营,公司有望充分获益.12

3.3.公司在手多项核心优势,有望解决黑臭河道治理痛点13

3.4.阜阳示范项目落地,饱满工程订单为业绩提供充足弹性15

4.工业水处理市场空间待释放,收购麦王实现战略布局15

4.1.工业废水处理难度更大,概算市场空间为1796亿以上.16

4.2.催化剂一:自上而下,多项针对工业企业的环保政策加速落地17

4.3.催化剂二:自下而上,企业盈利能力提升利于环保需求释放20

4.4.收购麦王环境切入工业废水,技术+客户优势实现战略布局.20

5.引战投+强激励释放活力,多手段筹措资金助力成长22

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